LG엔솔 부채비율 171%, 실적 개선에도 재무 부담 확대
북미 중심 공격적 투자 여파…LG, 차입금 상황 집중키로
삼성SDI, 지분 매각·차입금 상환 효과에 부채비율 급감

삼성SDI와 LG에너지솔루션 국내 사업장. <사진=각 사>

LG에너지솔루션과 삼성SDI가 동시에 실적을 회복해 나가는 것과 달리, 재무구조 개선 여부에서 희비가 엇갈리고 있다. LG에너지솔루션은 실적 개선에도 부채비율이 상승했으나, 삼성SDI는 실적 회복과 부채비율 하락을 동시에 이뤘다. 

15일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 올해 3분기 LG에너지솔루션의 영업이익은 7560억원으로 집계됐다. 이는 지난해 같은 기간 6013억원 대비 25.7% 증가한 수치다.

이같은 호실적과 대조적으로 부채비율은 크게 불어났다. 올 3분기 말 LG에너지솔루션의 부채비율은 170.7%로 집계됐다. 이는 지난해 같은 기간 125.3% 대비 45.4%p 늘어난 수치다. 직전 분기인 올 2분기 157.0%와 비교해도 13.7%p 높아졌다. 

LG에너지솔루션의 부채비율이 늘어난 것은 투자 부담 확대 때문이다. 현재 LG는 북미를 중심으로 생산 거점을 구축하고, 생산 능력을 확대하기 위해 투자를 늘리고 있다. 

미국 미시간주, 온타리오주, 일리노이주, 오하이오주 등에서 배터리 생산 능력을 확대하고 있고, 컨테이너형 시스템인 링크 신규 라인을 애리조나주에 추가 확보하는 등 북미 사업 재편에 필요한 자금 소요가 이어졌다.

또 기존 전기차 배터리 생산시설을 유지하는 동시에 에너지저장장치(ESS)용 배터리 생산라인으로 전환하는 작업도 진행 중이다.

문제는 공격적으로 투자를 늘리다보니 현금흐름이 악화됐다는 데 있다. 올 3분기 영업활동 현금흐름은 3380억원 순유출을 기록했다. 올 3분기 현금성 자산 역시 2분기보다 2조9080억원 감소했다. 

위기를 의식한 LG에너지솔루션은 재무 건전성 확보를 위해 설비 투자를 줄이고 차입금 상환에 집중한다는 방침이다. LG는 올 3분기 실적 콘퍼런스콜에서 “설비 투자가 지난해를 기준으로 유의미하게 감소하고 있다”며 “향후 영업활동 현금흐름이 확대될 것이다”고 전망했다. 이를 통해 개선된 현금흐름은 차입금 상환에 우선 활용할 계획이다.

추가 차입에도 신중한 태도를 보이고 있다. LG는 “올해 별도의 신규 차입 계획은 없다”며 “해외 법인에서 기존에 약정된 차입금 일부를 인출할 예정이다”고 밝혔다.

내년에도 기존 차입금 차환과 운영 자금 확보를 위한 최소한의 자금 조달만 진행한다는 방침이다. 영업활동 현금흐름 확대와 투자 부담 완화를 통해 잉여 현금을 확보하고, 차입금을 줄이는 데 집중한다는 목표다.

올 3분기 삼성SDI의 영업익은 4078억원으로, 지난해 같은 기간 -5913억원에서 흑자전환했다.

이같은 실적 개선 흐름 속에 부채비율도 크게 내렸다. 올 3분기 말 삼성SDI의 부채비율은 66.5%로, 지난해 같은 기간 79.6% 대비 13.1%p 낮아졌다. 직전 분기인 2분기 77.4%에 비해서도 10.9%p 하락했다.

삼성SDI의 재무구조 개선에는 삼성디스플레이 지분 매각에 따른 관계기업 투자 자산 감소와 차입금 일부 상환, 외화 차입금 환산액 감소 등이 영향을 미쳤다. 

삼성SDI는 삼성디스플레이 지분 매각 대금 4조4499억원 중 일부를 차입금 상환에 활용해 부채 부담을 줄였다.

[CEO스코어데일리 / 박대한 기자 / dayhan@ceoscore.co.kr]