코스피 상장사 212곳 중 47.6%인 101곳, 공시기준보다 작은 투자건도 이사회가 ‘현미경’ 심의
SK·LG, 이사회 심사 강화 계열사 수 1·2위…포스코·신세계·현대百·LX는 전 계열사에 적용
반대로 삼성중공업·이노션 등 25곳은 이사회의 투자 심의 기능 약해
CEO스코어, 대기업집단 코스피 상장사의 타법인 출자에 관한 이사회 심의·의결 기준 조사

대기업집단 코스피 상장사의 절반 정도가 공시기준 이하 투자건에 대해서도 이사회의 투자적격성 심사를 거치도록 한 것으로 나타났다.

SK그룹의 경우, 공시 기준보다 강화된 이사회의 심사를 거치도록 한 계열사가 12곳으로 가장 많았다. 포스코·신세계·현대백화점·LX그룹은 조사 대상 계열사 전부가 공시기준보다 작은 규모의 투자 건에 대해서도 이사회 심사를 거치도록 했다.

반면 삼성중공업과 이노션은 거래소 공시기준과 자체 이사회 의결기준 간 격차가 가장 컸다. 거래소 공시기준은 ‘자기자본의 2.5% 이상 투자건’에 대해서 이사회가 심의·의결토록 하고 있지만, 양사는 ‘자기자본의 10% 이상’으로 심사범위를 정해 차이가 4배에 달했다.

11일 기업데이터연구소 CEO스코어(대표 조원만)가 대기업집단 소속 코스피 상장사 212곳의 타법인 출자 및 출자지분 처분에 관한 이사회 심의·의결 기준을 조사한 결과, 전체의 47.6%인 101곳이 거래소 공시기준보다 규모가 작은 거래 건에 대해서도 이사회가 심의·의결하는 과정을 거치도록 했다.

이사회의 투자 심의·의결 기준이 공시기준과 똑같은 곳도 86개(40.6%)나 됐다. 반면 나머지 25곳(11.8%)은 이사회의 심의·의결 금액 기준이 공시기준보다 높아, 이사회의 사전 견제가 느슨한 것으로 평가됐다.

그룹별로 보면, SK그룹 상장사 15곳 중 12곳의 이사회 심의·의결 금액 기준이 공시기준보다 낮은 것으로 나타났다.

SK이노베이션의 경우, 자기자본의 1.0% 이상을 이사회 의결 기준으로 정하고 있다. 2024년 11월부터는 이사회의 경영 감독 기능을 강화하기 위해 한시적으로 기준을 0.5% 이상으로 낮춰 운영하고 있다.

SK하이닉스·SK네트웍스·SK스퀘어·SK텔레콤 등도 자기자본의 1.5% 이상 거래를 전체 이사회가 검토하거나 결정토록 했다. SK하이닉스는 자기자본의 1.5%와 1000억원 가운데 큰 금액 이상을 이사회 의결 기준으로 삼았다.

지주사 SK㈜는 자기자본의 2.5% 이상인 출자나 출자지분 처분을 전체 이사회에서 의결한다. 이와 별도로 500억원을 초과하는 거래도 이사회에 보고해 심의토록 했다. 정식 의결 기준에 미치지 않는 투자까지 전체 이사회가 사전에 점검할 수 있도록 별도 장치를 마련한 것이다.

LG그룹 역시 상장사 11곳 중 10곳이 공시 기준보다 작은 출자부터 이사회가 의결토록 했다. ㈜LG와 LG전자·LG화학·LG에너지솔루션·LG생활건강은 1000억원 이상, LG디스플레이는 1000억원을 초과하는 출자를 전체 이사회에서 의결한다. 이들 6곳의 기준을 각 회사의 연결 자본총액과 비교하면 약 0.2~1.8%로, 대규모 법인에 적용되는 거래소 공시 기준인 자기자본의 2.5%보다 크게 낮았다.

LG이노텍은 800억원 이상, LG유플러스는 500억원 이상, LG CNS는 400억원 이상, HS애드는 50억원 이상의 출자를 이사회 의결 기준으로 뒀다. 공시 의무가 발생하기 전부터 전체 이사회가 경영진의 투자 판단을 견제하도록 주주 보호 범위를 넓힌 것이다.

강화된 기준을 적용한 계열사 비율이 100%인 그룹도 있었다. 포스코와 신세계는 각각 조사 대상 5곳 모두, 현대백화점과 LX는 각각 9곳과 4곳 모두 공시 기준보다 투자규모가 작은 거래에 대해서도 이사회가 관여토록 했다.

현대백화점그룹 조사 대상 9곳의 이사회 기준을 연결 자본총액과 비교하면 약 0.1~1.0%였다. LX홀딩스·LX세미콘·LX하우시스는 200억원 이상, LX인터내셔널은 400억원을 초과하는 출자를 전체 이사회 의결 대상으로 뒀다.

롯데는 조사 대상 9곳 중 8곳, HD현대는 8곳 중 7곳이 공시 기준보다 강화된 기준을 뒀다.

10대그룹 중 삼성은 조사 대상 11곳 중 삼성물산과 호텔신라 등 2곳만 공시 기준보다 강화된 기준을 적용했다. 한화는 조사 대상 8곳 중 한화비전 1곳에 그쳤다.

이와 반대로, 전체 조사 대상 중 25곳(11.8%)은 이사회 의결기준이 거래소 공시기준보다 느슨했다. 삼성 그룹의 삼성중공업·제일기획·에스원, 현대자동차 그룹의 현대위아·이노션, 효성그룹의 ㈜효성·효성중공업·효성티앤씨·HS효성·효성ITX, 애경그룹의 애경케미칼·제주항공·AK홀딩스 등이 대표적이다.

이밖에 LG헬로비전·HD현대마린엔진·LS네트웍스·CJ CGV·두산에너빌리티·팜스코·태영건설·동원시스템즈·HL홀딩스·사조대림·파라다이스·한솔홈데코도 이사회 의결 기준이 공시 기준보다 느슨한 기업으로 분류됐다.

이 가운데 삼성중공업과 이노션은 거래소 공시 기준과 전체 이사회 의결 기준의 격차가 가장 컸다. 두 회사에 적용되는 거래소 공시 기준은 자기자본의 2.5% 이상이지만, 내부 규정상 전체 이사회 의결 기준은 그 4배인 10% 이상이었다.

참고로, 이번 조사는 2026년 10월 말 기준 공시대상기업집단 소속 코스피 상장 계열사 295곳 가운데 금융사와 리츠 등을 제외하고 이사회 심의·의결 기준을 비교할 수 있는 212곳을 대상으로 진행했다. 비교에 사용한 거래소 공시 기준은 자기자본의 5% 이상이며, 자산총액 2조원 이상인 대규모법인은 자기자본의 2.5% 이상이다.

[CEO스코어데일리 / 김윤선 기자 / yskk@ceoscore.co.kr]